The book "What Determines US Swap Spreads" delves into the intricacies of the US interest swap market, offering a comprehensive examination of its evolution, theory, and past empirical studies. The text begins with a capital letter, maintaining proper grammar throughout. The book explores the concept of swaps as contracts indexed on LIBOR rates, highlighting their near-absence of counterparty default risk due to mark-to-market and collateralization. Swap spreads are found to reflect both the LIBOR credit quality component and a liquidity convenience premium present in Treasury rates. Multifactor models, estimated on observed swap rates, reveal the central role of liquidity in explaining swap spread dynamics over the past fifteen years. However, statistical models based on market analysis face challenges due to regime changes, nonstationarity in swap spreads, and the coexistence of long-term and shorter-term determinants. To address these limitations, the authors employ an error correction methodology grounded in cointegration. They discover that US dollar swap spreads and the supply of US Treasury bonds are cointegrated, suggesting a long-term relationship between the two.

Книга «Что определяет своп-спреды США» углубляется в тонкости рынка процентных свопов США, предлагая всесторонний анализ его эволюции, теории и прошлых эмпирических исследований. Текст начинается с большой буквы, сохраняя правильную грамматику на всем протяжении. В книге рассматривается концепция свопов как контрактов, индексируемых по ставкам LIBOR, что подчеркивает их почти полное отсутствие риска дефолта контрагента из-за оценки по рынку и обеспечения. Установлено, что спреды свопов отражают как компонент кредитного качества LIBOR, так и премию за удобство ликвидности, присутствующую в ставках казначейства. Многофакторные модели, оцениваемые по наблюдаемым ставкам свопов, показывают центральную роль ликвидности в объяснении динамики спреда свопа за последние пятнадцать лет. Однако статистические модели, основанные на анализе рынка, сталкиваются с проблемами из-за изменений режима, нестационарности спредов свопов и сосуществования долгосрочных и краткосрочных детерминант. Чтобы устранить эти ограничения, авторы используют методологию исправления ошибок, основанную на коинтеграции. Они обнаруживают, что спреды долларовых свопов США и предложение казначейских облигаций США коинтегрированы, что предполагает долгосрочные отношения между ними.

livre Ce qui définit les swaps des États-Unis explore les subtilités du marché américain des swaps de taux d'intérêt en offrant une analyse complète de son évolution, de sa théorie et de ses études empiriques passées. texte commence par une majuscule, tout en conservant la grammaire correcte tout au long. livre traite du concept de swaps comme des contrats indexés sur les taux LIBOR, ce qui souligne leur absence quasi totale de risque de défaut de la contrepartie en raison de l'évaluation du marché et des garanties. Il est établi que les écarts de swaps reflètent à la fois la composante de qualité de crédit LIBOR et la prime de commodité de liquidité présente dans les taux du Trésor. s modèles multifactoriels, évalués à partir des taux d'échange observés, montrent le rôle central de la liquidité dans l'explication de la dynamique des écarts de swap au cours des quinze dernières années. Cependant, les modèles statistiques fondés sur les analyses de marché sont confrontés à des défis en raison des changements de régime, de la volatilité des écarts de swap et de la coexistence de déterminants à long et à court terme. Pour éliminer ces contraintes, les auteurs utilisent une méthodologie de correction d'erreurs basée sur la cointégration. Ils découvrent que les écarts de swaps en dollars américains et l'offre de bons du Trésor américain sont co-intégrés, ce qui implique une relation à long terme entre eux.

libro "What define swap spreads'profundiza en las sutilezas del mercado estadounidense de swaps de intereses, ofreciendo un análisis exhaustivo de su evolución, teoría y estudios empíricos pasados. texto comienza con una letra grande, manteniendo la gramática correcta en todo. libro aborda el concepto de swaps como contratos indexados a tasas LIBOR, lo que subraya su casi total ausencia de riesgo de impago de contraparte debido a la valoración por mercado y garantía. Se ha establecido que los spreads de swaps reflejan tanto el componente de calidad crediticia LIBOR como la prima de conveniencia de liquidez presente en los tipos del Tesoro. modelos multifactoriales estimados a los tipos de permuta observados muestran el papel central de la liquidez en la explicación de la dinámica del spread swap en los últimos quince . n embargo, los modelos estadísticos basados en el análisis del mercado se enfrentan a retos debido a los cambios de régimen, la no estacionalidad de los diferenciales de swaps y la coexistencia de determinantes a largo y corto plazo. Para eliminar estas limitaciones, los autores utilizan una metodología de corrección de errores basada en la cointegración. Descubren que los diferenciales de los swaps de dólares estadounidenses y la oferta de bonos del Tesoro estadounidense están cointegrados, lo que sugiere una relación a largo plazo entre ellos.

Das Buch „What Determines US Swap Spreads“ vertieft die Feinheiten des US-amerikanischen Zinsswap-Marktes und bietet eine umfassende Analyse seiner Entwicklung, Theorie und vergangenen empirischen Forschung. Der Text beginnt mit einem Großbuchstaben, wobei die korrekte Grammatik durchgehend beibehalten wird. Das Buch untersucht das Konzept von Swaps als Kontrakte, die zu LIBOR-Zinssätzen indexiert werden, was ihre fast vollständige Abwesenheit von Kontrahentenausfallrisiken aufgrund von Marktbewertungen und cherheiten unterstreicht. Es wurde festgestellt, dass die Swap-Spreads sowohl die Kreditqualitätskomponente des LIBOR als auch die Liquiditätsprämie widerspiegeln, die in den Treasury-Zinssätzen enthalten ist. Multifaktorielle Modelle, die anhand der beobachteten Swap-Sätze bewertet werden, zeigen die zentrale Rolle der Liquidität bei der Erklärung der Swap-Spread-Dynamik in den letzten fünfzehn Jahren. Statistische Modelle, die auf Marktanalysen basieren, stehen jedoch aufgrund von Regimeänderungen, der Instationarität von Swap-Spreads und der Koexistenz von langfristigen und kurzfristigen Determinanten vor Herausforderungen. Um diese Einschränkungen zu beseitigen, verwenden die Autoren eine Fehlerkorrekturmethodik, die auf Kointegration basiert. e stellen fest, dass die Spreads der US-Dollar-Swaps und das Angebot an US-Staatsanleihen kointegriert sind, was auf eine langfristige Beziehung zwischen ihnen hindeutet.

''

What Defines US Swap Spreads, ABD faiz oranı swap piyasasının inceliklerini inceler ve onun evrimi, teorisi ve geçmiş ampirik araştırmalarının kapsamlı bir analizini sunar. Metin, boyunca doğru dilbilgisini koruyarak büyük harfle başlar. Kitap, swap kavramını LIBOR oranlarına endeksli sözleşmeler olarak ele almakta ve piyasa değerlemesi ve teminat nedeniyle karşı taraf temerrüt riskinin neredeyse tamamen eksikliğini vurgulamaktadır. Swap spreadlerinin hem LIBOR'un kredi kalitesi bileşenini hem de Hazine faizlerinde bulunan likidite kolaylığı primini yansıttığı tespit edilmiştir. Gözlemlenebilir swap oranlarında değerlenen çok faktörlü modeller, likiditenin son on beş yıla yayılan swap dinamiklerini açıklamadaki merkezi rolünü göstermektedir. Bununla birlikte, piyasa analizine dayanan istatistiksel modeller, rejim değişiklikleri, swap spreadlerinin kararsızlığı ve uzun vadeli ve kısa vadeli belirleyicilerin bir arada bulunması nedeniyle zorluklarla karşı karşıyadır. Bu sınırlamaları ele almak için, yazarlar eşbütünleşme tabanlı bir hata düzeltme metodolojisi kullanırlar. ABD doları swaplarının ve ABD Hazine tahvillerinin arzının birlikte entegre olduğunu ve ikisi arasında uzun vadeli bir ilişki olduğunu öne sürüyorlar.

ما يعرّف مقايضة الولايات المتحدة يتعمق في تعقيدات سوق مقايضة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، ويقدم تحليلاً شاملاً لتطورها ونظريتها وأبحاثها التجريبية السابقة. يبدأ النص بحرف كبير، مع الحفاظ على القواعد الصحيحة طوال الوقت. يتناول الكتاب مفهوم المقايضات كعقود مفهرسة بمعدلات LIBOR، مما يسلط الضوء على افتقارها شبه التام لمخاطر تخلف الطرف المقابل عن السداد بسبب تقييم السوق والضمانات. تم العثور على فروق المقايضة لتعكس كلاً من عنصر جودة الائتمان في LIBOR وقسط راحة السيولة الموجود في أسعار الخزانة. تُظهر النماذج متعددة العوامل التي تقدر بأسعار مبادلة ملحوظة الدور المركزي للسيولة في شرح ديناميكيات المقايضة المنتشرة على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية. ومع ذلك، تواجه النماذج الإحصائية القائمة على تحليل السوق تحديات بسبب تغيرات النظام، وعدم استقرار فروق المقايضة، والتعايش بين المحددات طويلة الأجل وقصيرة الأجل. لمعالجة هذه القيود، يستخدم المؤلفون منهجية تصحيح الخطأ القائمة على التكامل المشترك. ووجدوا أن فروق مقايضات الدولار الأمريكي وعرض سندات الخزانة الأمريكية متكاملة بشكل مشترك، مما يشير إلى وجود علاقة طويلة الأجل بين الاثنين.